CEO任期該多長?

   日期:2020-06-21     瀏覽:3090    
核心提示:有消息稱,通用電氣(General Electric)的董事會在秘密舉行會議,辯論該公司*執行官(CEO)的任期是否應該為20年。對此人們自然會問,當初是哪個自大狂提出這種想法的?答案是杰克·韋爾奇(Jack Welch),這位投

   有消息稱,通用電氣(General Electric)的董事會在秘密舉行會議,辯論該公司*執行官(CEO)的任期是否應該為20年。對此人們自然會問,當初是哪個自大狂提出這種想法的?

    答案是杰克·韋爾奇(Jack Welch),這位投股市所好、上過《財富》(Fortune)雜志封面的前CEO執掌GE20年,在2001年一切開始走下坡路的時候,明智地功成身退。他的繼任者、“好戰士”杰夫·伊梅爾特(Jeff Immelt)在過去13年間重塑了GE,并推動公司走向全球化,人們卻對此不以為意。

    對研究GE董事會政治的人來說,《華爾街日報》(Wall Street Journal)*近關于GE*傳奇性任職20年的文章提供了許多素材——韋爾奇的兩位前任實際上都干了9年。一種解讀是,它只是巧妙地宣布伊梅爾特因得不到股市任何回報而厭倦了打拼,已準備好卸任。

    CEO任職時間過長的危險顯而易見,而且已有充分論述。他們推行一項曾經有效但如今過時的戰略;向一個阿諛奉承的小圈子征求建議,圈內人的職位都仰仗于他;以及越來越疏遠公司的客戶和供應商。

    真正的問題是,CEO應該任職多長時間?這個問題并未受到GE董事會政治的扭曲。與CEO長期任職相反的危險是,公司過于頻繁地更換*,因熱衷于采用私人股本對“長期”的定義(3到5年大變化,然后退出)而變得動不動就換人。

    如果你在上任時知道自己很可能干不到5年,那就會很容易只做些華而不實的事情,而不去為公司制定長期的*佳發展途徑。做點事來提振短期股價,讓你自己的期權能夠高價脫手,然后瀟灑告退,讓你的繼任者來修復對公司造成的損害——這種策略更有利于你、而不是公司。

    這種方式尚未泛濫成災,盡管美國公司CEO的任期已經縮短,因此當去年標普500成分股公司CEO的任職期限略有上升時,大企業聯合會(The Conference Board)就興高采烈地宣布,“(投資者)政治迫害結束了”。美國企業CEO長期任職的傾向在過去十年有所減緩,這讓它與歐洲的做法相符。

    咨詢公司Strategy

    &的年度調查顯示,世界2500強企業CEO的平均任期大約是6.5年。Strategy

    &相當多公司在任命新的CEO后感到后悔,并迅速解聘了他們,這使得CEO任期中值降至4.8年。

    巧合的是(就企業治理而言,我猜這并非是有效市場的證據),去年的一項學術研究表明,4.8年也是CEO*理想的任期。該研究追蹤了股東回報與CEO任期之間的關系,發現那些任期超過十年的CEO(比如伊梅爾特)表現*差。

    天普大學(Temple University)教授羅學明是上述報告的作者之一。他表示,發生在CEO身上的病態效應是:他們任職時間越長,就越受到員工的歡迎,但同時越來越不了解客戶的需求。羅學明說道:“你變得與市場脫節,而你提拔的只是你的親信,因此他們也脫節了。”

    風險是顯而易見的;問題在于多長時間才會引發“萎縮癥”?評判投資回報本領的問題在于,CEO應該致力于公司的長期改善,而不是短期取悅股民。如果答案是不到5年,那就說明這個問題本身不妥當。

    的確,為羅學明的研究提供基礎的研究(該研究發現,CEO任職數年后就會懈怠)使用資產回報率這樣的運營衡量標準,而非投資者總回報。研究的結論是,CEO的*佳任期是8到10年。

    德克薩斯大學(University of Texas)教授安德魯·亨德森(Andrew Henderson)表示:“升任CEO的人往往既有才華,又相當幸運,這既讓他們產生某種程度的自信,也讓他們不太接受新的思維方式。”接受任命的時候,他們往往會積極應對公司面臨的挑戰,但后來就裹足不前了。

    有才華的*任期多長沒有一定之規,但7到10年似乎比較合適:這段時間足以讓人對一些重大的事情(而非股東鼓噪)做出回應;同時也不至于讓人產生企業對自己唯命是從的幻覺。韋爾奇在GE的任期遠遠超出這個時間段,已經屬于不可靠的范疇。

    任期過長除了會讓CEO培養自己的勢力以外,還會滋生內部緊張。為了接任韋爾奇而展開的漫長而半公開的角逐破壞了公司的穩定,*終導致伊梅爾特的兩位競爭對手離職。既然80%的CEO是由公司內部人擔任,那么一位任期長達20年的CEO會讓至少一代優秀人才的抱負落空。

    伊梅爾特似乎意識到,他和執掌思科(Cisco)近20年的約翰·錢伯斯(JohnChambers)等CEO在任期上都已進入危險區。5年前通用電氣董事會沒有考慮所有這些問題的*佳理由是,2008年爆發了金融危機。金融危機導致許多公司不愿解雇CEO.

    現在,在柏拉圖式地討論CEO理想任期的門面下,GE董事會終于開始對付韋爾奇的不幸遺產。我猜,晚解決總比不解決好。


 
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